美联储将展开鸽派竞争:“经济引擎”消费者支出放缓,利率目标与美国债务“脱节”,威廉姆斯预计孤鹰将难以哭泣

随着全球经济放缓、国际贸易形势升级、美国政府债券市场闪烁衰退警告信号,市场普遍预期美联储(fed)将在9月17日至18日会议结束时降息。

然而,尚不清楚美联储今年是否会第二次降息,如果会,降息幅度有多大。

美联储官员在本周的讲话中普遍认为,贸易政策的不确定性正在损害美国企业的利益。

他们是否相信降息是正确的似乎很大程度上取决于他们对消费者信心和消费支出的看法。

美联储(Federal Reserve)周三发布的棕色皮书强调了美联储内部普遍接受的观点,即国际贸易紧张正在放缓业务,有迹象表明消费者可能开始受到影响。

这本棕色皮书概述了美国各地企业的活动,来自几个地区的报告称,国际贸易问题给企业带来了压力。

布朗皮书指出,预计美国企业不会很快出现经济衰退。

然而,棕色皮革书阐述了企业对关税的一系列担忧,包括可能抑制投资前景的贸易政策方向的不确定性。

威廉姆斯,美联储选民委员会:准备好“采取适当行动”纽约联储主席威廉姆斯和美联储主席鲍威尔自7月份的利率决议以来变成了鸽子。

威廉姆斯周三表示,疲弱的美国经济数据和持续的全球风险正在影响美联储目前的决定。

威廉姆斯周三表示,国内外的不确定性在我对经济前景和货币政策的思考中发挥了重要作用。

消费者支出“强劲”,这是美国经济处于“有利”地位的原因之一。

然而,他认为消费者支出在未来不会像过去那样继续快速增长。

家庭支出约占美国经济的70%。尽管企业投资下降,但家庭支出在最后一个季度大幅上升。

德芙·威廉姆斯(Dove Williams)周三表示,美联储准备“采取适当行动”,帮助美国避免经济下滑,这一措辞与美联储主席鲍威尔上月的措辞完全相同。

威廉姆斯和他在联邦公开市场委员会的同事在7月份的最后一次会议上将基准利率下调了25个基点,理由是全球经济增长放缓、贸易政策不确定以及通胀疲软。

根据联邦基金利率期货合约消化的市场预期,他们将在9月17日至18日举行的政策会议上再次降息。

威廉姆斯指出,美国制造业状况已经恶化。

供应管理协会一天前发布的制造业指数显示,该行业在8月份出现三年来的首次萎缩。

“强劲的消费者支出被商业投资放缓的迹象抵消。

我们还看到出口下降和制造业数据疲软,反映出全球经济增长放缓以及与贸易和地缘政治风险相关的不确定性。我正在仔细观察这一微妙的形势,并保持警惕,将采取适当行动支持持续的经济增长、强劲的劳动力市场和持续回到2%的通货膨胀率。

威廉姆斯提到贸易政策的担忧正在增加不确定性。

我在商界的联系人说,这让他们对投资更加谨慎。

这种焦虑的影响已经出现在投资数据中。

“持续的低通货膨胀、不确定性的增加和跨领域的全球影响使这一时期成为货币政策特别具有挑战性的时期。我的首要任务是尽我们所能支持强劲的经济,实现我们2%的目标。

威廉姆斯预计,2019年美国经济增速将超过这一趋势,增速为2.0%-2.5%。

北方信托的经济学家卡尔坦南鲍姆(CarlTannenbaum)表示,听起来(威廉姆斯)不准备降息50个基点。

美联储投票委员会埃文斯(Evans):商业投资减少,劳动力市场限制经济增长芝加哥联储主席埃文斯表示,“由于新的贸易政策,商业部门面临更多不确定性。

当公司权衡是否进行大规模投资时,不确定性往往会减缓他们做出这些决定的速度。"

“芝加哥联邦储备银行估计,美国经济的潜在趋势增长率约为1.75%,美国的趋势增长率最终可能接近1.5%甚至更低。

许多人曾希望这一趋势能达到3%或更多,但劳动力市场和商业战略限制了经济的长期增长潜力。

埃文斯在讲话中没有直接讨论美国经济或货币政策的前景。“我们的低趋势增长预测基于人口统计和生产率算法:粗略地说,预计劳动时间将增长0.5%,劳动生产率将每年增长1.25%。

然而,如果我们看到竞争环境和创新效率下降,那么生产率增长将会更低。

如果增加对合法移民的限制,对非法移民采取更多行动,那么工作时间增长的趋势也会减弱。“美联储选民委员会罗森格伦:没有理由降息。波士顿联邦储备银行主席罗森格伦是唯一一个仍然反对降息的“大鹰派”投票委员会。

他周二表示,只要经济继续以2%左右的速度增长,就没有理由降息。

罗森格伦在7月份的美联储会议上反对降息。

美联储投票人布拉德:降息50个基点周二,圣路易斯联储主席布拉德目前是最“激进”的鸽派。

他表示,他在美联储9月会议上提议降息50个基点的原因之一是美联储设定的当前联邦基金利率目标与整体收益率曲线之间的脱节。

美联储无投票权成员卡普兰:在采取行动之前等待消费者疲软可能为时已晚。达拉斯联储主席卡普兰已经从开放态度转变为温和态度,但这次他没有投票权。

他表示,货币政策仍然是一股非常强大的力量,预测风险有所下降。

他正在研究疲软的宏观经济数据是否会渗透到消费者信心中,因为这可能表明家庭支出疲软。

就在上月底,美联储卡普兰对降息持开放态度。

卡普兰已经下调了今年的增长预测,可能还会再次下调。

美联储官员将在9月17日至18日的会议前提交新的经济估计和他们对适当利率的看法。

他表示,有必要注意联邦基金利率高于整个收益率曲线的事实。美联储目前设定的联邦基金利率目标区间为2%-2.25%,甚至高于美国最长期政府债券的收益率,这为可能出现的美国债券收益率倒挂奠定了基础。

美联储无投票权成员卡斯卡利(Cascali):美联储几乎没有降息/[/k0/),全球经济下滑的风险正在增加,预计这将拖累美国经济,但爆发全面金融危机的可能性较低。

如果“衰退警告信号继续闪烁”,美联储将尽力而为。

在我们看到通胀之前,我们不应该阻止美国经济。

货币政策是消除贸易问题造成的经济损失的糟糕工具。

美联储的政策利率目前正在适度萎缩。

应对措施将有助于对抗任何衰退,但政治失败降低了这种可能性。

美联储几乎没有降息,“即使是在普通衰退时期”空。

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